第28集

黄一飞惊悉六年前的真相，黄一飞向山鬼保证，一定会杀掉薛红狼。薛红狼想要独吞黄金，他将手下们舍弃在饿狼谷，让马小姐带着他寻找黄金。马小姐将他带到一处坟前，而这处坟墓是多年前薛红狼为马小姐立的空坟。薛红狼发现坟里的两葙金条是假的，马小姐含泪告诉薛红狼，当年的马达山两袖清风，他根本没有什么金条，他当众展示假的金条，是为了引诱土匪们自投罗网。薛红狼绝望不堪，打算杀死马小姐。这时，黄一飞赶来，他逼问白胡子的死因，薛红狼承认他杀了白胡子，两个人的恩怨情仇也被重新翻出来，薛红狼也承认了自己杀了马达山的事，他心灰意冷之下，将马小姐推入黄一飞的怀抱，然后又崩溃哭诉自己从小到大的不公平待遇，他对白胡子与黄一飞有着很复杂的感情。最后，薛红狼拉响了绑在自己身上的炸药，他想跟黄一飞与马小姐同归于尽，山鬼突然出现，他飞身将薛红狼扑下悬崖，一起被炸身亡。在监牢中，马小姐将六年前她死里逃生的经过讲了出来。她是被马天河所救，后来经过外国医生整容恢复了容貌，但是容貌已经与之前大不相同了，她决意留在西北为自己的父亲报仇。